36 氪获悉，华泰证券研报表示，预计 2025 年美联储可能会结束缩表，但具体的时点受到美国政府触及债务上限时点的影响。1 月美国政府触及债务上限，财政部管理现金的操作可能干扰联储对准备金规模的判断。美联储 1 月 FOMC 纪要中提及在债务上限问题解决前可能暂停或者放缓缩表。尽管当前各项指标显示准备金规模仍可以认为处于充裕区间，为了避免重演 2019 年过度缩表的错误，美联储或在 3 月 FOMC 会议宣布放缓缩表，待债务上限问题解决后再评估何时完全停止缩表，预计最终的缩表时点将被推迟到 2025 年下半年。